Dólar para junio: tras pegar un salto de 5% en el cierre de mayo, ¿cómo seguirá la divisa, según la city?

Ámbito.

Tras el debut del sistema cambiario de bandas, a mediados de abril, el dólar mayorista acumuló una suba de 10,2% y cerró mayo en $1.188, un mes en el que además registró un ascenso de 1,5%.

Se trata del segundo avance mensual consecutivo, aunque sustancialmente menor al de abril (+9,8%), con un mini rally alcista hacia la última semana (+5%) tras la licitación del bono Bonte 2030 para inversores extranjeros, con una tasa fija en pesos superior al 29%, por encima de lo esperado por el mercado.

Dado que el rollover de la licitación fue de 100% de los vencimientos, desde la perspectiva del esquema cambiario y monetario la colocación del Bonte fue “una forma de adquirir divisas dentro de la banda. En este sentido, la base monetaria se expandió el equivalente a unos $1,15 billones para obtener u$s1.000 millones de financiamiento a un tipo de cambio de $1.148”, explicaron desde PPI.

Por otra parte, el dólar blue registró una leve baja de $5 en mayo, para terminar a $1.180 para la venta. De este modo, la brecha entre el oficial y este tipo de cambio cerró por segundo día consecutivo en terreno negativo. Los financieros, a su vez, cerraron cerca de los $1.200.

En junio, habrá una “marcada estacionalidad”, ya que en la primera quincena se demandan demasiados pesos por el pago de aguinaldos, gratificaciones y algún anticipo de vacaciones de invierno, destacó Gustavo Quintana de PR Operadores de Cambio. Esta estacionalidad puede llevar al dólar hacia una tendencia declinante.

“En la segunda quincena y llegando a finales de junio, ese panorama se revierte y hay más demanda de ahorristas y gente que probablemente viaje al exterior”, agregó.

Pese a la estacionalidad de junio, también habrá un componente de liquidación del agro, ya que este es el último mes con plena vigencia de la rebaja de retenciones.

“Estamos en un escenario algo diferente porque la suba de estos días puede alimentar expectativas de mayores deslizamientos. Hay que esperar al comienzo del mes y ver si la presión compradora de estos días se diluye y permite una corrección bajista de la cotización. Cabe destacar que también hubo compras de provincias que tienen que atender obligaciones con el exterior y eso impacta en la demanda”, explicó Quintana.

Otro factor que añade el economista Federico Glustein es que el mercado esperaba una tasa de corte del Bonte alrededor del 25%, por lo que el 29,5% “no tomó bien y va a mover 1,2 billones de pesos que buscan destino y tira hacia arriba la divisa”.

“El mercado espera una inflación más alta que la del Gobierno a corto plazo y ‘pricea’ mantenerse en divisas para moverse en ese flanco y poder ganar en el pase. Creo que tendremos varios días de esta volatilidad alcista en todos los tipos de cambio para luego amesetarse y volver a bajar con las últimas liquidaciones fuertes de agro antes de la vuelta de retenciones de soja y maíz”, subrayó Glustein.

Por su parte, el economista Gustavo Ber le quitó peso a la tasa de corte del Bonte en el segmento oficial: “Creo que influyó principalmente el reacomodamiento de los futuros”.

“En esta etapa se apuntaría a acumular reservas por otras vías, en reemplazo de la compra en el piso de banda, entre ellas financiamiento corporativo, inversiones privadas, ahorros en dólares, repos y organismos internacionales”, añadió.

Para Glustein, el dólar fluctuará en una zona superior a $1.200 en los próximos días, con un techo provisorio entre $1.220 y $1.230, para luego volver a bajar y situarse entre $1.160 y $1.180.

“Más allá de los reacomodamientos de las últimas ruedas, ordenados y dentro de la zona central del esquema de flotación entre bandas, sigo anticipando una etapa de calma cambiaria, con el dólar merodeando entre los $1.100 y $1.200, nivel a partir del cual podría acelerarse la oferta privada por ‘carry’ a raíz de las favorables señales del proceso de desinflación”, analizó Gustavo Ber.